GİRİŞ BİLGİSİ TESTİ VE ZARARI KARŞILAMA YETENEĞİNİN SİMÜLASYONU>

AB'deki bir kitle fonlaması platformunda, bilgili olmayan yatırımcılar (non-sophisticated investors), o platformdaki kitle fonlaması projelerine yatırım yapmalarına izin verilmeden önce bir teste tabi tutulurlar. Kitle fonlaması hizmet sağlayıcısı ("CSP") tarafından, bilgisiz bir yatırımcı için hangi kitle fonlaması hizmetlerinin uygun olduğunu değerlendirmek için bir "giriş bilgisi testi" yapılmalıdır.[1] Test, yatırımcının deneyimi, hedefleri, mali durumu ve genel olarak yatırım yapmanın ve kitle fonlaması platformunda sunulan yatırım türlerine yatırım yapmanın içerdiği risklere ilişkin temel anlayışı hakkında bilgi toplamayı hedeflemelidir.[2] CSP tarafından her iki yılda bir değerlendirme yapılmalıdır.[3]

CSP, giriş bilgisi testini yaptıktan sonra, potansiyel bilgisiz yatırımcının yeterli bilgi, beceri veya deneyime sahip olmadığını düşünebilir. Başka bir durumda, potansiyel bilgisiz yatırımcı değerlendirme için gerekli bilgileri sağlamayı tercih etmeyebilir. Bu durumlar, CSP'lerin bilgisiz yatırımcıları hizmetlerin onlar için uygun olmayabileceği konusunda bilgilendirmelerine ve yatırılan paranın tamamını kaybetme riskini açıkça belirten bir risk uyarısı vermelerine neden olur.[4] Risk uyarısı üzerine, potansiyel bilgisiz yatırımcılar uyarıyı aldıklarını ve anladıklarını açıkça kabul etmelidir.[24] Bu tür bir kabulün olmaması durumunda, bilgisiz yatırımcının yatırımı CSP tarafından kabul edilmemelidir.[5]

Ayrıca, CSP'ler, bilgili olmayan yatırımcıların zararı karşılama yeteneklerini simüle etmelerini zorunlu kılmakla yükümlüdür. Simülasyon, bilgisiz yatırımcıların düzenli ve toplam gelirlerini, varlıklarını ve finansal taahhütlerini esas alarak, net varlığının %10'unu hesaplar.[6] Simülasyonun sonucu, bireysel yatırımcının o platformdaki kitle fonlaması tekliflerine katılımını engellemez.[7] Aksine, bilgisiz yatırımcıların simülasyonun sonuçlarını aldıklarını kabul etmeleri yeterlidir.[8] Bu simülasyon her yıl gözden geçirilmelidir.[8]

Bilgisiz bir yatırımcı, bireysel kitle fonlaması teklifi için 1.000 €'luk yatırım tutarını veya simülasyonla hesaplanan net değerin %5'ini aşarsa, CSP bu yatırımcının:

1. bir risk uyarısı almasını;
2. açık rıza vermesini;
3. yatırımcının yatırımı ve risklerini anladığını kanıtlamasını sağlamalıdır.[9]

Giriş bilgisi testi, simülasyon ve sağlanacak bilgilerin uygulanmasına ilişkin tek tip bir standart belirlemek amacıyla ESMA (Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi), İşletmeler için Avrupa Kitle Fonlaması Hizmet Sağlayıcıları Tüzüğü (ECSPR) Kapsamındaki Teknik Standartlar Taslağı’nı yayımladı.

SÖZLEŞME ÖNCESİ DÜŞÜNME SÜRESİ

Uzaktan veya işyeri dışından sözleşme yapan tüketicilere tanınan cayma hakkına benzer şekilde, ECSPR, bilgisiz yatırımcılara yatırım kararlarını ikinci kez gözden geçirme ve fikirlerini değiştirme fırsatı sunar. Madde 22(2), bilgisiz yatırımcılar için sözleşme öncesi düşünme süresini, herhangi bir sebep göstermeden ve ceza ödemeden yatırım teklifini veya ilgi beyanını herhangi bir zamanda geri çekme hakkını düzenler. Düşünme süresi, yatırım teklifinin yapıldığı veya ilgi beyanının yapıldığı anda başlar ve dört takvim günü sonra sona erer.[10] CSP'ler, düşünme süresi dolmadan yatırımcıdan para alınmamasını veya proje sahibine para aktarılmamasını sağlamakla yükümlüdür.[11]

[1] Art. 21(1) of ECSPR.

[2] Art. 21(2) of ECSPR.

[3] Art. 21(3) of ECSPR.

[4] Art. 21(4) of ECSPR.

[5] Recital (45) of ECSPR.

[6] Art. 21(5) of ECSPR.

[7] Subpara. 2 of Art. 21(6) of ECSPR.

[8] Art. 21(6) of ECSPR.

[9] Art. 21 (7) of ECSPR.

[10] Art. 22(3) of ECSPR.

[11] Recital (47) of ECSPR.